ATS (Alternative Trading System)
Plateforme electronique de negociation reglementee par la SEC, alternative aux Bourses traditionnelles, qui apparie les ordres d'acheteurs et de vendeurs.
Un ATS (Alternative Trading System) est une plateforme electronique de negociation autorisee par la SEC, qui met en relation acheteurs et vendeurs de titres sans avoir le statut formel de Bourse (national securities exchange). Aux Etats-Unis, une part importante des volumes se traite sur des ATS plutot que sur les Bourses cotantes.
OTC Markets exploite plusieurs ATS sous la marque OTC Link : un ECN (Electronic Communication Network, qui apparie automatiquement les ordres avec rebate de liquidite), OTC Link NQB et OTC Link ATS (un systeme de cotation interdealer). S'y ajoute MOON ATS, dedie a la negociation de nuit (overnight) de valeurs cotees en Bourse. Ces plateformes generent des revenus transactionnels (a l'execution) et d'usage (messages, acces aux cotations), par nature plus cycliques que les abonnements aux donnees ou aux services aux emetteurs.
Le statut d'ATS implique des obligations reglementaires lourdes (Regulation ATS, Regulation SCI) qui renforcent la barriere a l'entree pour de nouveaux acteurs.