Valeurs suivies et analyses ponctuelles. Chaque publication est produite à des fins éducatives et ne constitue pas un conseil en investissement.
Le leader français des gaz industriels au modèle contractuel ultra-résilient, entre normalisation post-crise énergétique et pari sur la conversion du backlog en cash-flow.
Industrie · France · Mis à jour 28 avril 2026
L'empire publicitaire qui restructure son identité autour de l'IA, entre défense d'un monopole de 25 ans sur la recherche et intégration verticale de Gemini à chaque couche du groupe.
Technologie · États-Unis · Mis à jour 26 mars 2026
Le monopole absolu de la lithographie EUV, en position de fournisseur irremplaçable de toute la chaîne des semi-conducteurs, entre normalisation du cycle de commandes et montée en puissance des machines High-NA.
Technologie · Europe · Mis à jour 17 avril 2026
Le premier producteur d'uranium occidental, en phase de repricing de son carnet de commandes, associé à Westinghouse pour couvrir l'ensemble du cycle du combustible nucléaire.
Énergie · Canada · Mis à jour 1 mai 2026
Premier producteur d'électricité nucléaire des États-Unis. Le mécanisme de crédit de production IRA (PTC) crée un plancher structurel sur les revenus, transformant la volatilité des prix de l'électricité en levier plutôt qu'en risque pur. La transformation Calpine (janvier 2026) change la nature de l'entreprise.
Énergie · États-Unis · Mis à jour 6 mai 2026
Pure-player français des technologies critiques de souveraineté maritime : navigation inertielle propriétaire (gyroscopes à fibre optique), drones autonomes anti-mines et anti-sous-marins, photonique. Premier exercice rentable en 2025 après la fusion ECA-iXBlue de 2022, carnet de commandes triplé en 4 ans, exposition directe au cycle de réarmement européen.
Défense · France · Mis à jour 17 mai 2026
GTT conçoit et licencie les systèmes de confinement membranaire pour le transport et le stockage du GNL. Pure-play technologique asset-light, quasi-monopole mondial sur les méthaniers à membrane, marges d'exploitation >60 %, FCF conversion structurellement supérieure à 90 %.
Industrie · France · Mis à jour 15 mai 2026
Le leader mondial des cosmétiques au pricing power structurel, entre ralentissement du premium en Chine et redéploiement vers les marchés émergents à fort potentiel.
Consommation · France · Mis à jour 16 juin 2026
L'infrastructure de la productivité d'entreprise, entre monétisation accélérée de Copilot sur une base installée de 400 millions d'utilisateurs et montée en puissance d'Azure comme colonne vertébrale de l'IA.
Technologie · États-Unis · Mis à jour 30 mars 2026
Fournisseur mondial de standards financiers pour la gestion institutionnelle : indices, ESG, analytique et actifs prives. Moat exceptionnel fonde sur la certification des normes et les switching costs. Rente recurrente en forte croissance, autofinancement discipline, rachats massifs.
Finance · États-Unis · Mis à jour 25 mai 2026
Le géant danois du GLP-1, entre transition obésité et compression des multiples, dans un marché mondial à 2 % de pénétration.
Santé · Danemark · Mis à jour 6 juin 2026
Plateforme leader des workflows d'entreprise. Renewal rate 98 %, RPO 28 Mds$, marge FCF 35 %. Stack AI Now Assist + acquisitions Moveworks et Armis. Correction tech 2026 ouvre fenetre d'entree apres prime de qualite historique.
Technologie · États-Unis · Mis à jour 27 mai 2026
Operateur des marches hors-cote americains (OTCQX, OTCQB, OTCID, Pink) et fournisseur de donnees. Modele asset-light a rente d'abonnement, ROIC 75 %, tresorerie nette. Cours stagnant depuis 5 ans : le marche confond le cyclique OTC Link avec l'absence de croissance du coeur recurrent.
Finance · États-Unis · Mis à jour 3 juin 2026
Seul acteur coté à offrir une stack Industrie 4.0 propriétaire complète sur le marché américain de l'automatisation industrielle. Rente Allen-Bradley sur 60-65 % de l'automation discrete US, switching costs vérifiés par 30 ans de spread ROIC-WACC durablement supérieur à +8 points, transition vers un mix software en cours. Le marché paie un PER forward 33x sur Adjusted FY26 qui price déjà l'exécution sans accroc.
Industrie · États-Unis · Mis à jour 20 mai 2026
L'exposition la plus large au cycle de réarmement européen sur Euronext Paris, portée par un carnet de commandes Défense de 41,6 Md€, une marge EBIT en expansion vers 13-14 % à horizon 2028 et un bilan désendetté qui restaure l'optionalité d'allocation.
Défense · France · Mis à jour 13 mai 2026
La major intégrée la plus décotée face à ses pairs américains, entre une rente pétrolière cyclique généreuse en cash et un pivot des molécules vers les électrons via Integrated Power, dont la rentabilité reste à démontrer.
Énergie · France · Mis à jour 22 juin 2026
Le duopole des réseaux de paiement au modèle asset-light structurellement protégé, entre ralentissement des dépenses consommateurs aux États-Unis et expansion vers les flux B2B et les marchés émergents.
Finance · États-Unis · Mis à jour 28 avril 2026
Producteur d'or à bas coût du Burkina Faso, en pleine montée en puissance : Sanbrado en production, Kiaka qui double le groupe vers 500 000 oz. Le titre traite à 0,3-0,7 fois sa valeur d'actif : décote frontière béante, ou pépite ignorée ?
Matériaux · Afrique · 2 juillet 2026
Le producteur de cuivre le plus rentable et au coût le plus bas du monde, aux plus longues réserves, en juridictions investment-grade. Mais aussi le plus cher à acheter : payé 2,5 à 3,5 fois sa valeur d'actif et 33 fois des bénéfices de haut de cycle.
Matériaux · Amériques · 30 juin 2026
Producteur diversifié chinois, premier mondial du cobalt et acteur majeur du cuivre de l'électrification, à très bas coût et en trésorerie nette. Mais l'essentiel de la valeur dort en RDC, et le supercycle est déjà largement payé sur l'action de Shanghai.
Matériaux · Asie · 30 juin 2026
Mineur d'or-cuivre à très haute teneur (9,7 g/t) en Papouasie, en pleine montée en puissance. Stage 3 livré, Stage 4 en 2027 pour viser environ 400 koz AuEq. Le pari n'est pas l'or, c'est l'exécution de l'expansion.
Matériaux · Asie · 29 juin 2026
La mine d'or la plus rentable du monde : AISC 1 015 $/oz, ROIC 57 %, zéro dette, FCF massif. Mais à un or record, déjà payée comme un actif unique parfait en Équateur.
Matériaux · Amériques · 28 juin 2026
Le fournisseur de pelles et de pioches du supercycle électrique : équipementier allemand rescapé de la quasi-faillite de 2023, dont Grid Technologies porte un carnet de commandes record de 154 Md€. Le turnaround est spectaculaire et déjà livré (trésorerie nette, dividende rétabli, rentabilité restaurée), mais après +2400 % depuis ses plus-bas, la somme des parties vaut la moitié du cours et le marché paie déjà la marge de 2028.
Énergie · Europe · 26 juin 2026
Le leader mondial des réseaux électriques régulés (base d'actifs régulée de 51 Md€, +12 %) et de l'éolien, devenu la major verte chérie du marché : une utility de croissance à la visibilité rare (production vendue, pays A-rated), mais pleinement valorisée sur son plus-haut historique, où la croissance verte est déjà dans le prix et le spread de rentabilité reste mince.
Énergie · Europe · 25 juin 2026
Le numéro un mondial de la gestion de l'énergie et de l'automatisation, devenu le fournisseur d'infrastructure électrique et de refroidissement des datacenters d'IA. Un compounder de qualité (ROIC 13,6 %, marge Adj EBITA 18,7 %, croissance organique +9 % en 2025) qui se paie une prime : sur le bénéfice ajusté publié (8,59 €), le cours intègre déjà la quasi-totalité de la croissance séculaire, avec une marge de sécurité négative.
Industrie · France · 24 juin 2026
Le pendant déjà électrique de TotalEnergies : une utility multi-énergies adossée à un socle de réseaux régulés (RAB ~32 Md€) et un rendement de 5 %, dont la décote de conglomérat s'est largement refermée après un parcours de +20 %, alors que les bénéfices récurrents normalisent encore vers le bas depuis le pic du trading d'énergie.
Énergie · France · 24 juin 2026
Le premier distributeur du monde (713 Md$ de CA, 2,1 millions d'employés) se re-note en écosystème : la publicité, l'abonnement et la marketplace ajoutent une couche de marge élevée à une machine à volume à marge mince. Mais le titre est passé de 22x à plus de 40x les bénéfices.
Consommation · États-Unis · 18 juin 2026
La marque la plus puissante du monde et son système d'embouteillage mondial : un modèle concentré asset-light à ROIC élevé, Dividend King depuis 64 ans, mais payé environ 26x les bénéfices après un nouveau record.
Consommation · Monde · 17 juin 2026
Le numéro un mondial de l'alimentaire (café Nescafé et Nespresso, Purina, Nutrition), payé 18x les bénéfices sous-jacents après une chute de 40 % du cours : un compounder de qualité enfin à prix raisonnable, ou un piège de valeur sur une croissance en panne ?
Consommation · Monde · 16 juin 2026
Le leader mondial des boissons énergisantes, adossé au réseau de distribution de Coca-Cola : ROIC 22 %, zéro dette, FCF massif, mais payé 48x les bénéfices à son plus haut historique.
Consommation · États-Unis · 15 juin 2026
Laitier grec de Serres : numero 2 du yaourt en Grece, mais surtout fabricant de yaourt grec en marque de distributeur pour toute l'Europe. Chiffre d'affaires multiplie par 2,4 en cinq ans (328,8 M EUR, +28 %), export 62 % des ventes (+44 % en 2025), ROIC 23 %, bilan en tresorerie nette. Une integration verticale (lait local) et un avantage de cout reels, mais une marge brute exposee au prix du lait et deux clients qui pesent chacun plus de 10 % des ventes. Le marche price deja l'acceleration 2026.
Consommation · Europe · 15 juin 2026
Petit specialiste americain du deli refrigere (poulet, boulettes, plats prepares) vendu en grande distribution et en clubs. Chiffre d'affaires multiplie par 3,6 en cinq ans (171,7 M$, +39 %) sous une direction de redressement arrivee en 2023, mais marge operationnelle encore a 4 % et deux clients qui pesent plus de la moitie des ventes. Tout le pari tient au levier d'echelle, paye plus de 100 fois les benefices.
Consommation · États-Unis · 14 juin 2026
Le numéro un mondial du transport à la demande a franchi en 2025 le seuil de la création de valeur : ROIC 13 %, FCF 9,8 Md$, rachats massifs. Mais son résultat net GAAP, gonflé par une reprise d'impôt et les plus-values sur participations, fait passer son PER pour deux fois moins cher qu'il ne l'est.
Technologie · États-Unis · 14 juin 2026
L'autre titan du GLP-1, côté américain : ROIC 34 %, marge EBIT 40 %, CA +45 % en un an. La perfection opérationnelle, payée près de 50x les bénéfices.
Santé · États-Unis · 9 juin 2026
Le cloud metier des sciences de la vie : CRM pharma (Commercial Cloud) et gestion documentaire reglementaire (Vault). 1 500+ clients dont toute la Big Pharma, 99 % de revenus recurrents, marge brute 76 %, 6,5 Md$ de tresorerie nette, zero dette. Veeva s'affranchit de la plateforme Salesforce (Vault CRM, migration jusqu'a fin 2029) et bascule vers l'IA agentique. Le titre a perdu 44 % depuis septembre 2025 : la prime de qualite se degonfle.
Santé · États-Unis · 7 juin 2026
Le quasi-monopole invisible du diagnostic vétérinaire : modèle rasoir-lames, 86 % de revenus récurrents et un ROIC de 58 %, mais une valorisation qui price la perfection.
Santé · États-Unis · 8 juin 2026
Le pure player du capteur de glycémie en continu : dispositif et donnée récurrente, ROIC 22 %, bilan quasi net cash, croissance 15 %. Qualité d'exception payée au prix fort, sur fond de marge brute en repli et d'incertitude GLP-1.
Santé · États-Unis · 10 juin 2026
Editeur des logiciels de conception standards de l'industrie (AutoCAD, Revit, Fusion). Abonnement a 91 % de marge brute, RPO 8,3 Md$, retention nette superieure a 110 %. La transition vers la facturation annuelle et la pression de l'activiste Starboard ont assaini les marges, mais la remuneration en actions et une valorisation deja riche limitent la marge de securite a 233 $.
Technologie · États-Unis · 5 juin 2026
Proprietaire de la marque de dermocosmetique Medicube, APR affiche une hypercroissance (CA +111 % en 2025) tiree par un flywheel appareils-soins et une percee fulgurante aux Etats-Unis. Bilan en tresorerie nette et rentabilite record (ROIC 65 %), mais aucune barriere concurrentielle durable et une valorisation tendue qui n'offre pas de marge de securite au cours actuel.
Consommation · Corée du sud · 30 mai 2026