EV/EBITDA
Un multiple de valorisation qui compare la valeur totale de l'entreprise (dette incluse) à sa rentabilité opérationnelle.
L'EV/EBITDA (Enterprise Value / EBITDA) est un multiple de valorisation plus complet que le PER car il intègre la dette dans le calcul. L'Enterprise Value (EV) = capitalisation boursière + dette nette — cash.
Avantage sur le PER : il permet de comparer des entreprises avec des structures financières différentes (l'une fortement endettée, l'autre sans dette) sur un pied d'égalité. Particulièrement utile dans les secteurs où l'endettement est structurel (immobilier, infrastructures, télécoms).
Comme le PER, l'EV/EBITDA n'a de sens qu'en comparaison sectorielle. Une entreprise tech à EV/EBITDA 20 peut être bon marché. Une entreprise d'utilité publique à EV/EBITDA 20 peut être chère. Toujours contextualiser.