Réplication synthétique (swap)
Un ETF qui réplique son indice via un contrat financier (swap) plutôt qu'en détenant les actions directement.
La réplication synthétique utilise un contrat de swap : le gestionnaire de l'ETF passe un accord avec une banque qui s'engage à lui livrer la performance de l'indice cible en échange d'une contrepartie. L'ETF ne détient pas forcément les actions de l'indice qu'il suit.
Pourquoi utiliser le synthétique ? En France, c'est l'astuce technique qui rend éligibles au PEA des ETF suivant des indices américains (S&P 500, MSCI World). L'ETF détient physiquement un panier d'actions européennes (pour respecter les 75 % requis par la réglementation PEA) et échange leur performance contre celle de l'indice américain via le swap.
Risque spécifique : un risque de contrepartie bancaire, généralement plafonné réglementairement à 10 % de la valeur du fonds et couvert par des garanties. Dans la pratique, ce risque est considéré comme très faible pour les grands émetteurs (Amundi, BNP).