CAPEX — Dépenses d'investissement
Les dépenses engagées pour acquérir ou maintenir des actifs physiques à long terme.
Le CAPEX (Capital Expenditure) désigne les dépenses d'investissement qu'une entreprise engage pour acquérir, améliorer ou maintenir ses actifs physiques à long terme : usines, équipements, machines, infrastructures.
On distingue deux types : le CAPEX de maintenance (remplacer ce qui s'use — indispensable pour maintenir l'activité) et le CAPEX de croissance (investir dans de nouvelles capacités — signe d'ambition mais consommateur de cash).
Le CAPEX est directement lié au Free Cash Flow : FCF = Cash-flow opérationnel − CAPEX. Une entreprise avec un CAPEX élevé génère moins de FCF disponible pour les actionnaires. Les entreprises à faible CAPEX (logiciels, plateformes, marques fortes) sont souvent les plus rentables sur le long terme — elles n'ont pas besoin de réinvestir massivement pour croître.