ROIC — Return on Invested Capital
Le rendement généré par l'entreprise sur chaque euro de capital investi dans son activité.
Le ROIC (Return on Invested Capital) mesure l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise le capital qui lui est confié — fonds propres et dette — pour générer des bénéfices. Formule simplifiée : ROIC = Résultat opérationnel net après impôt (NOPAT) / Capital investi.
C'est l'un des indicateurs les plus puissants de l'analyse fondamentale. Un ROIC supérieur au WACC signifie que l'entreprise crée de la valeur — chaque euro investi en rapporte davantage qu'il ne coûte. Un ROIC inférieur au WACC signifie que l'entreprise détruit de la valeur, même si elle est profitable.
Niveaux de référence : ROIC < 8 % = performances médiocres, ROIC 10-15 % = bon, ROIC > 20 % = excellent (souvent signe d'un Moat solide). ASML affiche un ROIC > 30 %, Novo Nordisk > 25 % — des niveaux qui reflètent des avantages concurrentiels structurels.
Suivre le ROIC sur 5 ans révèle si l'entreprise maintient ou érode son avantage concurrentiel dans le temps.