PTC Nucléaire — Production Tax Credit
Crédit d'impôt américain accordé par l'Inflation Reduction Act de 2022 aux producteurs d'électricité nucléaire existante, calculé en fonction de l'écart entre le prix de marché et un prix plancher garanti.
Le Production Tax Credit (PTC) nucléaire est un mécanisme de soutien à la production d'énergie nucléaire introduit par l'Inflation Reduction Act américain de 2022 (Section 45U). Il entre en vigueur le 1er janvier 2024 pour les réacteurs nucléaires existants aux États-Unis.
Le mécanisme est conçu comme un plancher de revenus inversement corrélé aux prix de marché. Lorsque le prix moyen annuel de l'électricité sur les marchés de gros est inférieur à un seuil défini (environ 25 $/MWh en 2024, indexé à l'inflation), le producteur perçoit un crédit d'impôt par MWh produit pour combler l'écart. Lorsque les prix de marché sont élevés, le PTC est réduit voire nul : l'entreprise bénéficie directement des prix de marché favorables.
Cet asymétrie crée une structure de rémunération qui limite le downside sans plafonner le upside : si les prix s'effondrent, le PTC compense ; si les prix flambent, le producteur en bénéficie intégralement. Pour l'analyste, le PTC transforme une entreprise cyclique pure (exposée à la volatilité des prix spot) en actif présentant un plancher réglementaire sur les revenus — ce qui justifie une prime de valorisation par rapport à un producteur sans ce mécanisme.