Royalties
Redevance versée pour l'usage d'une propriété intellectuelle, brevetée ou licenciée — modèle économique à très haute marge.
Une royalty est un paiement versé par un licencié au détenteur d'une propriété intellectuelle (brevet, marque, savoir-faire, droit d'auteur) en échange du droit de l'utiliser. Elle peut être calculée en pourcentage du chiffre d'affaires généré par l'usage, en montant fixe par unité produite, ou en jalon (paiement à des étapes définies).
Le modèle d'affaires par royalties est typique des entreprises de propriété intellectuelle pure : éditeurs de logiciels, laboratoires pharmaceutiques (licences de molécules), concédants technologiques (GTT pour le confinement GNL, ARM pour les architectures de processeurs). Il combine quatre avantages structurels : coûts marginaux quasi-nuls, marges d'exploitation élevées (50-70 %), conversion FCF supérieure à 80 %, et capital investi très faible.
La contrepartie est la dépendance à un noyau de propriété intellectuelle qui doit rester protégé, défendu juridiquement, et alimenté en R&D pour maintenir l'avance technologique sur la durée. Une fois la barrière franchie par un concurrent, le moat s'effondre rapidement.