NOPAT — Résultat opérationnel net après impôt
Le bénéfice opérationnel d'une entreprise après impôt, hors effet de sa structure de financement.
Le NOPAT (Net Operating Profit After Tax) est le résultat opérationnel de l'entreprise après application du taux d'imposition théorique, indépendamment de la façon dont l'entreprise est financée (dette ou fonds propres). Formule simplifiée : NOPAT = EBIT × (1 − taux d'imposition).
C'est le numérateur du ROIC : ROIC = NOPAT / Capital investi. En excluant les charges et produits financiers, le NOPAT mesure la rentabilité pure de l'activité opérationnelle, sans l'effet de levier de la dette.
Une entreprise dont le NOPAT croît régulièrement démontre que son activité opérationnelle crée de la valeur indépendamment de ses choix de financement. Une stagnation du NOPAT avec une progression du bénéfice net peut signaler que la croissance est portée par des éléments financiers non récurrents.