Capital investi
Le total des ressources financières mobilisées dans l'exploitation d'une entreprise — fonds propres plus dette nette.
Le capital investi représente les ressources financières effectivement engagées dans l'activité opérationnelle de l'entreprise. Formule standard : Capital investi = Fonds propres + Dette nette (ou, en approche actif : Actifs immobilisés nets + BFR).
C'est le dénominateur du ROIC : ROIC = NOPAT / Capital investi. Plus le capital investi est faible pour un niveau de NOPAT donné, plus le ROIC est élevé. C'est pourquoi les modèles asset-light — où l'entreprise n'immobilise pas de capital physique — affichent des ROIC structurellement élevés.
Lors d'acquisitions, le goodwill s'ajoute au capital investi et dilue mécaniquement le ROIC : si l'entreprise acquise n'a pas encore contribué au NOPAT à la même hauteur que le prix payé, le ratio se dégrade temporairement. C'est la signature des phases post-acquisition.