WACC — Coût Moyen Pondéré du Capital
Le taux de rendement minimum qu'une entreprise doit générer pour satisfaire ses actionnaires et créanciers.
Le WACC (Weighted Average Cost of Capital) représente le coût moyen de l'ensemble des financements d'une entreprise — fonds propres et dette — pondéré par leur poids respectif. C'est le taux de rendement minimum que l'entreprise doit générer pour ne pas détruire de valeur.
Pour un investisseur, le WACC sert de référence dans deux contextes clés : comparer au ROIC (si ROIC > WACC, l'entreprise crée de la valeur), et actualiser les flux de trésorerie futurs dans un modèle DCF (Discounted Cash Flow).
Un WACC typique varie entre 6 % et 12 % selon le secteur et le profil de risque. Les entreprises technologiques à forte croissance ont souvent un WACC plus élevé. Les grandes entreprises industrielles stables ont un WACC plus bas. La règle d'or : un ROIC durablement supérieur au WACC est la signature d'une entreprise de qualité exceptionnelle.