Asset Turnover (rotation des actifs)
Le chiffre d'affaires généré pour chaque euro d'actif détenu par l'entreprise.
L'asset turnover (rotation des actifs) mesure l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise ses actifs pour générer des revenus. Formule : Asset Turnover = Chiffre d'affaires / Total des actifs.
Un asset turnover de 0,8x signifie qu'un euro d'actif génère 0,80 € de CA. Plus ce ratio est élevé, plus les actifs "travaillent" efficacement. Il est directement lié au ROIC via la décomposition DuPont : ROIC = Marge opérationnelle × Asset Turnover (× effet de levier).
Deux business models opposés : un groupe comme Visa avec un asset turnover élevé (actifs légers, revenus forts) vs une industrie lourde avec un asset turnover bas (actifs immobilisés importants, CA proportionnellement plus faible). La dégradation de l'asset turnover lors d'acquisitions est normale et attendue : le goodwill gonfle les actifs avant que les nouvelles entités contribuent pleinement au CA.