DCF — Discounted Cash Flow
Méthode de valorisation qui actualise les flux de trésorerie futurs estimés au coût du capital.
Le DCF (Discounted Cash Flow — actualisation des flux de trésorerie) est l'une des méthodes de valorisation intrinsèque les plus rigoureuses. Elle consiste à estimer les Free Cash Flows futurs d'une entreprise sur un horizon donné (typiquement 5 à 10 ans), puis à les ramener à leur valeur actuelle en appliquant un taux d'actualisation (généralement le WACC).
Formule simplifiée : Valeur = Σ (FCF_n / (1 + WACC)^n) + Valeur terminale actualisée. La valeur terminale représente la valeur de l'entreprise au-delà de l'horizon explicite de prévision — elle pèse souvent 60 à 80 % de la valeur totale, ce qui souligne la sensibilité du modèle aux hypothèses de croissance long terme.
Limite importante : un DCF est aussi fiable que ses hypothèses. Une petite variation du taux de croissance terminal ou du WACC peut faire varier la valorisation de 20 à 30 %. C'est pourquoi un DCF s'utilise avec une marge de sécurité et en scénarios (conservateur, central, optimiste) plutôt qu'en valeur unique.