FCF Yield — Rendement du Free Cash Flow
Le Free Cash Flow rapporté à la capitalisation boursière ou à l'Enterprise Value — indicateur de rendement réel.
Le FCF Yield (rendement du Free Cash Flow) compare le Free Cash Flow généré par une entreprise à sa valeur de marché. Deux formules existent selon le contexte : FCF Yield = FCF / Capitalisation boursière (point de vue actionnaire), ou FCF Yield = FCF / Enterprise Value (point de vue global, neutralise l'effet de la trésorerie nette).
C'est un indicateur de valorisation inverse du P/FCF : un FCF Yield de 5 % correspond à un P/FCF de 20. Plus le FCF Yield est élevé, plus l'action est potentiellement bon marché par rapport au cash qu'elle génère.
Comparaison avec le taux sans risque : si le FCF Yield d'une action passe en dessous du taux des obligations d'État américaines à 10 ans, cela signifie que l'investisseur prend un risque actions sans être compensé par un rendement supérieur à l'actif sans risque. Microsoft et Alphabet ont tous deux vu leur FCF Yield passer sous le taux US 10 ans en 2024-2025 — signal que le marché price une forte croissance future du FCF pour justifier la prime.