Prime de risque actions (ERP)
Rendement supplémentaire exigé pour détenir des actions plutôt que l'actif sans risque.
La prime de risque actions, souvent désignée par son sigle anglais ERP (Equity Risk Premium), est le rendement supplémentaire qu'un investisseur exige pour accepter le risque de détenir des actions plutôt que de placer son argent dans un actif considéré comme sans risque (typiquement une obligation d'État de référence). C'est l'une des trois briques du coût des capitaux propres dans le modèle CAPM : coût des fonds propres = taux sans risque + bêta × prime de risque.
Concrètement, si les actions ne rapportaient pas davantage que les obligations d'État, personne n'accepterait leur volatilité : la prime de risque est la récompense de ce risque. Plus elle est élevée, plus le coût du capital de l'entreprise grimpe, et plus la valeur actualisée de ses flux futurs baisse.
Sur les fiches La Thèse, la prime de risque retenue est celle publiée par le professeur Aswath Damodaran pour un marché mûr. Pour un pays présentant un risque pays supérieur à celui des marchés les plus sûrs, on ajoute une prime de risque pays (CRP, Country Risk Premium). Pour APR Corporation, la prime retenue est de 4,65 % : 4,23 % de prime marché mûr plus 0,42 % de CRP Corée du Sud.