ROIIC — Return on Incremental Invested Capital
Le rendement généré par les nouveaux capitaux investis sur une période donnée, distinct du ROIC historique.
Le ROIIC (Return on Incremental Invested Capital) mesure l'efficacité des nouveaux investissements réalisés sur une période donnée, contrairement au ROIC qui reflète le rendement de l'ensemble du capital accumulé historiquement. Formule : ROIIC = Variation du NOPAT / Variation du Capital investi.
C'est un indicateur avancé particulièrement utile pour évaluer si les Capex actuels vont créer de la valeur. Un ROIIC > WACC sur les investissements récents signifie que l'entreprise alloue bien son capital marginal. Un ROIIC < WACC sur les nouveaux Capex est un signal d'alerte.
La comparaison ROIIC sur plusieurs fenêtres temporelles (1 an, 2 ans, 4 ans) révèle le délai de maturation des investissements. Microsoft affiche un ROIIC > 14 % sur toutes les fenêtres et un pic à 2 ans — ce qui indique que ses Capex mettent environ 2 ans à générer leur plein rendement.