Zone juste
Prix d'achat d'aujourd'hui qui permet d'obtenir un rendement annualisé cible si le prix cible est atteint à horizon.
La zone juste est le prix d'entrée implicite pour qu'un investisseur obtienne exactement son rendement annualisé exigé (r) si le titre atteint son prix cible à l'horizon défini. Elle s'obtient en actualisant le prix cible au taux r sur la durée de l'horizon : Zone juste = Prix cible / (1 + r)^n.
Si l'on achète à la zone juste et que le prix cible est atteint à horizon n ans, le rendement annualisé sera exactement r. Si l'on achète en dessous de la zone juste, le rendement sera supérieur à r. D'où l'intérêt d'appliquer une marge de sécurité à la zone juste : entrer à zone juste × (1 - MoS) garantit un rendement supérieur au taux exigé en cas de scénario favorable.
Contrairement à la marge de sécurité appliquée au prix cible, la marge de sécurité appliquée à la zone juste a une interprétation économique directe : chaque point de MoS supplémentaire se traduit mécaniquement en rendement annualisé additionnel pour l'investisseur.