Présentation :

ASML est le pilier central de l'écosystème global des semi-conducteurs. L'entreprise fournit hardware, software et services permettant de produire des puces plus puissantes et économes.

Mix de revenus :
- 75 % Systèmes
- 25 % Services (Upgrades et maintenance à haute marge).
Segments clés :
- Lithographie EUV (monopole)
- DUV
- Métrologie/Inspection.
Répartition géographique du CA
Chine 29 %
Taïwan 26 %
Corée du Sud 25 %
États-Unis 13 %
Reste du monde 8 %
Source : rapport annuel · Appuyez sur un pays pour afficher le détail.

Moat :

Avantage technologique absolu sur la lithographie EUV (Extreme Ultraviolet).

Barrière à l'entrée : ASML est la seule au monde à graver à une longueur d'onde de 13,5nm, ce qui lui permet d'atteindre une miniaturisation des puces jusqu'à 3nm.
Innovation : Nouvelle génération de machines (High-NA) augmentant la productivité de 60 %, et gravage à 2nm, verrouillant le marché de l'IA pour la décennie à venir.

Thèse d'investissement :

ASML est le "péage" obligatoire de l'industrie de l'IA.

Croissance vs Capacité : Bien que la demande IA explose (+30 %/an), la croissance d'ASML est encadrée par ses capacités industrielles (CAGR estimé ~18,3 %).

Chiffre d'affaires sur 5 ans (Md$)

Pourquoi maintenant : ASML reste le leader majeur avec un MOAT exceptionnel et va profiter de l'essor de l'IA. Business modèle robuste, momentum, acteur majeur de ce secteur.

Marges sur 5 ans (%)

Free Cash Flow sur 5 ans (Md€)

ROIC sur 5 ans (%)

Horizon : 5 ans minimum. Thèse solide basée sur la transition vers le High-NA.

Forces et risques

Forces :

Monopole sur l'EUV, indispensable pour les puces < 5 nm.
Pricing Power total : les clients (TSMC, Intel, Samsung) n'ont pas d'alternative.

Risques :

Risque Géopolitique (Majeur) : Dépendance aux licences d'exportation vers la Chine. Une rupture totale du segment DUV chinois amputerait lourdement le CA.
Concentration Clients : Un faible nombre d'acteurs peut dicter le rythme des commandes.
Complexité Supply-Chain : Dépendance critique à des fournisseurs uniques (ex: optiques Carl Zeiss).

Mon analyse — ce que j'en fais

La qualité exceptionnelle d'ASML ne doit pas masquer une survalorisation manifeste au cours actuel.

À 1 193 €, l'action se paye 48× ses bénéfices, contre une moyenne historique de 38,4×. Le marché anticipe déjà les succès de 2027. Ma marge de sécurité est négative (-25 %) — je suis en surveillance, pas en accumulation.

Mon cours de référence au moment de la rédaction : 1 193 €

Note personnelle. Les niveaux de prix qui suivent sont les miens — ils reflètent ma propre analyse, ma situation patrimoniale, mon horizon de détention et ma tolérance au risque personnels. Ils ne constituent pas une recommandation d'achat ou de vente. Chaque investisseur doit conduire sa propre analyse avant toute décision.

Mon prix cible personnel (12-18 mois)

1 070 – 1 450 €

Mes niveaux de suivi personnels

Ces niveaux sont ceux auxquels **j'**envisage de réintervenir, en fonction de ma propre situation. Ils ne valent que pour moi.

1 100 – 1 124 €

Zone de "No Man's Land". Support psychologique sans marge de sécurité fondamentale sur mes calculs. Je surveille sans intervenir à ces niveaux.

980 – 1 000 €

Zone de Confluence sur mes modèles. Retour au PER historique (~39×). C'est là que j'envisagerais un premier renforcement rationnel.

850 – 900 €

Zone de Valeur selon mon analyse. PER de 35-36× offrant une marge de sécurité réelle. C'est là que je renforcerais avec conviction.

Ma marge de sécurité actuelle : négative — patience requise. L'excellence de l'entreprise ne justifie pas l'euphorie du prix.

Historique des mises à jour

16 mars 2026 — Création de la fiche.
Conviction initiale : Exceptionnelle
Statut initial : Surveillance

Ceci n'est pas un conseil en investissement. Cette analyse est produite à des fins éducatives et ne saurait constituer une recommandation d'achat ou de vente. Chaque investisseur est responsable de ses propres décisions.